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Irgendwann stellt sich fast jeder Inhaber die Frage: Was ist meine Firma wert? Manchmal aus Neugier, oft weil ein Verkauf oder die Nachfolge näher rückt, manchmal weil ein Interessent angerufen hat und eine Zahl im Raum steht.
Die Antwort hängt stark davon ab, wen man fragt. Ein Online-Rechner liefert in fünf Minuten eine Zahl. Ein Steuerberater rechnet nach steuerlichen Regeln. Ein Gutachter erstellt ein Dokument, das vor Gericht Bestand hat. Ein M&A-Berater schätzt, was ein Käufer tatsächlich zahlen würde. Alle vier Zahlen können weit auseinanderliegen, und alle vier sind auf ihre Art richtig.
Wer sein Unternehmen bewerten lassen will, hat vier Wege. Dieser Beitrag zeigt, welche das sind, was sie kosten, was sie leisten und welcher Weg zu welchem Anlass passt.
Es gibt nicht den einen Unternehmenswert. Es gibt einen Wert für das Finanzamt, einen für das Familiengericht, einen für die Bank und einen für den Käufer. Jeder folgt eigenen Regeln.
Wer seine Firma bewerten lassen will, sollte deshalb zuerst die Frage beantworten, wofür er die Zahl braucht. Geht es um eine Schenkung an die Kinder, zählt das Bewertungsgesetz. Geht es um einen Streit unter Gesellschaftern, zählt ein neutraler, gerichtsfester Wert. Geht es um einen Verkauf, zählt nur der Preis, den ein Käufer am Markt zu zahlen bereit ist.
Viele Fehlentscheidungen beginnen damit, dass jemand eine Zahl aus dem einen Kontext in einen anderen überträgt. Der steuerliche Wert wird zur Verkaufserwartung, der Online-Rechner zur Verhandlungsbasis. Laut DIHK-Report Unternehmensnachfolge 2025 erwarten 36 Prozent der abgabewilligen Inhaber überhöhte Preise. Ein Teil davon erklärt sich genau so.
Online-Rechner fragen Umsatz, Ergebnis und Branche ab und multiplizieren mit einem pauschalen Faktor. Sie sind kostenlos, schnell und geben eine erste Größenordnung.
Was sie nicht können: Bereinigungen berücksichtigen, die Abhängigkeit vom Inhaber einschätzen, die Kundenstruktur bewerten oder die aktuelle Lage am Käufermarkt kennen. Gerade im Mittelstand liegen zwischen einem schwach und einem gut aufgestellten Unternehmen derselben Branche oft 2x bis 3x beim Multiplikator. Ein Rechner sieht diesen Unterschied nicht.
Geeignet ist der Online-Rechner für eine erste Orientierung, nicht für eine Entscheidung. Wer wissen will, wie solche Faustformeln aufgebaut sind, findet die Grundlagen in unserem Beitrag zum Multiplikatorverfahren.
Der Steuerberater kennt die Zahlen am besten und ist oft der erste Ansprechpartner. Er bewertet in der Regel nach steuerlichen Verfahren, häufig dem vereinfachten Ertragswertverfahren nach dem Bewertungsgesetz, oder rechnet einen Ertragswert auf Basis der Vergangenheit.
Das ist sinnvoll, wenn es um Erbschaft, Schenkung oder eine interne Übertragung geht. Für einen Verkauf ist es nur bedingt geeignet. Das vereinfachte Verfahren arbeitet mit einem festen Faktor von 13,75 auf den bereinigten Jahresertrag und liegt bei vielen Mittelständlern deutlich über dem, was Käufer zahlen. Wie das Ertragswertverfahren funktioniert und wo seine Grenzen liegen, beschreibt unser Beitrag zum Ertragswertverfahren.
Die Kosten liegen meist im niedrigen vierstelligen Bereich, abhängig vom Aufwand und davon, ob die Bewertung im Rahmen des laufenden Mandats erfolgt.
Wer sein Unternehmen bewerten lassen muss, weil Dritte den Wert akzeptieren sollen, landet beim Gutachten. Ein Gutachten nach IDW S1 ist die formalste Form der Bewertung. Es wird von Wirtschaftsprüfern oder öffentlich bestellten Sachverständigen erstellt, folgt einem festen Standard und ist vor Finanzamt und Gericht belastbar.
Das ist der richtige Weg bei Streit unter Gesellschaftern, beim Zugewinnausgleich, bei Pflichtteilsansprüchen oder wenn das Finanzamt einen niedrigeren Wert anerkennen soll. Kurzbewertungen beginnen bei einigen tausend Euro, vollständige Gutachten für Mittelständler liegen häufig zwischen € 15.000 und € 40.000.
Für den Verkauf ist ein Gutachten meist das falsche Instrument. Es weist einen objektivierten Wert aus, der häufig auf einer Ertragswertrechnung beruht und nicht auf echten Vergleichstransaktionen. Mehr dazu in unserem Beitrag zum Gutachten Unternehmensbewertung.
Ein M&A-Berater bewertet nicht nach Standard, sondern nach Markt. Die Frage lautet: Welche Käufer kommen für dieses Unternehmen infrage, welche Multiplikatoren haben sie zuletzt gezahlt und was treibt oder drückt den Preis im konkreten Fall?
Die Grundlage sind Vergleichstransaktionen aus der eigenen Praxis und aus Datenbanken, das bereinigte Ergebnis der letzten Jahre und eine Einschätzung der Werttreiber. Das Ergebnis ist keine einzelne Zahl, sondern eine realistische Spanne, die zeigt, was bei einem gut geführten Verkaufsprozess erreichbar ist.
Viele M&A-Berater bieten diese Ersteinschätzung kostenfrei an, weil sie der Einstieg in ein mögliches Mandat ist. Für den Inhaber ist das die schnellste Antwort auf die Frage, was die eigene Firma am Markt wert ist.
Unsere Experten analysieren Ertragskraft, Marktumfeld und reale Verkaufspreise. Vertraulich, unverbindlich und ohne Verkaufsdruck
Wer seine Firma bewerten lassen will, kann sich an einer einfachen Zuordnung orientieren.
Für eine erste Größenordnung ohne Kosten reicht ein Online-Rechner. Für Erbschaft, Schenkung und interne Übertragungen ist der Steuerberater der richtige Ansprechpartner. Für Streitfälle, Gerichtsverfahren und Abfindungen braucht es ein Gutachten. Für einen geplanten Verkauf an Dritte ist die marktorientierte Bewertung durch einen M&A-Berater die belastbarste Grundlage.
Oft ist eine Kombination sinnvoll. Wer in drei Jahren verkaufen und vorher Anteile an die Kinder übertragen will, braucht sowohl den steuerlichen als auch den Marktwert, und muss verstehen, warum beide auseinanderliegen.
Die meisten Inhaber lassen ihr Unternehmen bewerten, wenn ein konkreter Anlass da ist. Sinnvoller ist es, die Bewertung als regelmäßiges Steuerungsinstrument zu nutzen. Fünf Zeitpunkte haben sich in der Praxis bewährt.
Der erste ist der Beginn der Nachfolgeplanung, idealerweise fünf bis sieben Jahre vor dem gewünschten Ausstieg. Wer jetzt sein Unternehmen bewerten lassen will, bekommt eine ehrliche Ausgangslage und genug Zeit, um daran zu arbeiten.
Der zweite ist zwei bis drei Jahre vor einem geplanten Verkauf. Jetzt geht es um die Frage, welche Werttreiber den größten Abstand zum Markt haben und welche sich bis zum Verkauf noch verbessern lassen.
Der dritte ist der Moment, in dem ein Interessent unaufgefordert anfragt. Ohne eigene Einschätzung ist jedes erste Angebot schwer einzuordnen. Ob ein Angebot gut ist, hängt nicht nur vom Preis ab, sondern auch von Struktur, Haftung und Zahlungsbedingungen. Wie man mehrere Angebote richtig vergleicht, zeigt unser Beitrag zu Kaufangeboten im Vergleich.
Der vierte ist eine geplante Übertragung innerhalb der Familie. Hier braucht es neben dem steuerlichen Wert oft auch den Marktwert, damit Geschwister fair behandelt werden.
Der fünfte ist ein Gesellschafterwechsel, etwa wenn ein Mitgesellschafter aussteigen oder ein neuer einsteigen will. Ohne belastbaren Wert wird jede Abfindung zum Streitpunkt.
Wer sein Unternehmen bewerten lassen will, sollte in jedem dieser Fälle vorab klären, welcher Wertbegriff gefragt ist. Nur dann passt die Methode zum Ergebnis, das man braucht.
Ein Industriedienstleister erzielt einen Umsatz von € 12 Mio. und ein bereinigtes EBIT von € 1,2 Mio. Das Unternehmen ist schuldenfrei, der Inhaber ist 61 Jahre alt und stark in das Tagesgeschäft eingebunden.
Ein Online-Rechner setzt einen Branchenfaktor von 7x EBIT an und kommt auf € 8,4 Mio.
Der Steuerberater rechnet mit dem vereinfachten Ertragswertverfahren. Er zieht pauschal 30 Prozent Ertragsteuern ab und multipliziert € 840.000 mit 13,75. Ergebnis: € 11,55 Mio.
Ein Gutachter nach IDW S1 kommt auf Basis der Planung und eines Kapitalisierungszinses von rund 10 Prozent auf etwa € 8 Mio.
Der M&A-Berater kennt vergleichbare Transaktionen und sieht die hohe Abhängigkeit vom Inhaber. Er schätzt eine realistische Spanne von 5x bis 6x EBIT, also € 6 Mio. bis € 7,2 Mio.
Die Spanne reicht damit von € 6 Mio. bis € 11,55 Mio. Für einen Verkauf ist nur die Spanne des M&A-Beraters relevant. Wer mit der Erwartung von € 11 Mio. in Gespräche geht, wird enttäuscht und verliert unter Umständen gute Käufer. Wer die Spanne kennt, kann gezielt an den Werttreibern arbeiten, wie unser Beitrag zum Unternehmenswert steigern zeigt.
Unabhängig vom Weg verkürzt eine gute Vorbereitung den Aufwand und verbessert die Qualität der Bewertung.
Die Basis sind die Jahresabschlüsse der letzten drei Jahre und die aktuelle betriebswirtschaftliche Auswertung. Dazu kommt eine Liste mit Sachverhalten, die das Ergebnis verzerren: das eigene Geschäftsführergehalt im Vergleich zum Marktüblichen, private Kosten über das Unternehmen, Mieten an nahestehende Personen und einmalige Erträge oder Aufwendungen.
Hilfreich sind außerdem eine Übersicht der größten Kunden mit Umsatzanteil, eine kurze Planung für die nächsten zwei bis drei Jahre und Informationen zu Mitarbeiterstruktur und Schlüsselpersonen. Gerade diese weichen Faktoren entscheiden bei einer marktorientierten Bewertung über den Multiplikator.
Ein kostenfreies Strategiegespräch klärt vorab, welche Bewertung für Ihren Anlass sinnvoll ist und welche Unterlagen Sie dafür brauchen.
Vier Fehler beobachten wir regelmäßig, wenn Inhaber ihr Unternehmen bewerten lassen, und alle vier kosten am Ende Geld.
Der erste ist die falsche Zahl für den falschen Zweck. Ein steuerlicher Wert taugt nicht als Verkaufsziel, ein Online-Rechner nicht als Grundlage für eine Abfindung.
Der zweite ist die fehlende Bereinigung. Wer sein Ergebnis mit privaten Kosten belastet oder sich ein sehr niedriges Gehalt zahlt, verzerrt jede Bewertung. Die Bereinigung gehört an den Anfang, nicht ans Ende.
Der dritte ist der Wunschwert. Manche Inhaber suchen so lange, bis jemand die gewünschte Zahl nennt. Am Markt hilft das nicht, denn Käufer rechnen selbst. Was ein Käufer in der Prüfung untersucht, zeigt unser Beitrag zur Financial Due Diligence.
Der vierte ist der späte Zeitpunkt. Wer erst bewerten lässt, wenn ein Käufer am Tisch sitzt, hat keine Zeit mehr, an den Schwächen zu arbeiten. Eine erste Einschätzung zwei bis drei Jahre vor dem geplanten Verkauf ist ideal und passt in jede geordnete Nachfolgeplanung.
Das hängt vom Zweck ab. Für einen Verkauf zählt der Preis, den Käufer am Markt zahlen, meist ein Vielfaches des bereinigten Ergebnisses. Im Mittelstand liegen die Multiplikatoren je nach Branche, Größe und Abhängigkeit vom Inhaber typischerweise zwischen 3x und 8x EBIT. Eine verlässliche Spanne liefert nur eine Bewertung auf Basis echter Vergleichstransaktionen.
Sein Unternehmen bewerten lassen kann man bei Online-Rechnern, beim Steuerberater, bei Wirtschaftsprüfern und Sachverständigen oder bei einem M&A-Berater. Welcher Weg passt, hängt vom Anlass ab: Steuerberater für Erbschaft und Schenkung, Gutachter für Streitfälle, M&A-Berater für einen geplanten Verkauf.
Online-Rechner sind kostenlos. Steuerberater berechnen meist einen niedrigen vierstelligen Betrag. Gutachten nach IDW S1 kosten oft € 10.000 bis € 40.000. Viele M&A-Berater bieten eine marktorientierte Ersteinschätzung kostenfrei an.
Ein Online-Rechner liefert sofort eine Zahl. Eine marktorientierte Ersteinschätzung durch einen M&A-Berater dauert meist ein bis zwei Wochen ab vollständigen Unterlagen. Ein Gutachten nach IDW S1 braucht in der Praxis sechs bis acht Wochen.
Weil sie unterschiedliche Fragen beantworten. Steuerliche Verfahren arbeiten mit festen Faktoren, Gutachten mit Planung und Zinssatz, Marktbewertungen mit tatsächlich gezahlten Preisen. Dieselbe Firma kann deshalb je nach Methode um 50 Prozent und mehr unterschiedlich bewertet werden.
Nein. Er liefert eine grobe Größenordnung, kennt aber weder die Qualität des Ergebnisses noch die Abhängigkeit vom Inhaber oder die aktuelle Käuferlage. Für Verkaufsentscheidungen braucht es eine Bewertung, die diese Faktoren berücksichtigt.
Erfahren Sie, wie Unternehmenskäufe und -verkäufe strukturiert und zielgerichtet begleitet werden.
Wer sein Unternehmen bewerten lassen will, sollte mit dem Anlass beginnen, nicht mit der Methode. Steuerliche Werte, Gutachten und Marktbewertungen beantworten unterschiedliche Fragen und liefern deshalb unterschiedliche Zahlen.
Für einen Verkauf zählt nur eine Zahl: der Preis, den Käufer tatsächlich zahlen. Ihn kennt am besten, wer regelmäßig Transaktionen begleitet und Vergleichsdaten aus dem Markt hat. Online-Rechner und steuerliche Werte sind dafür keine Grundlage, Gutachten nur in Ausnahmefällen.
Der beste Zeitpunkt für eine erste Bewertung liegt zwei bis drei Jahre vor dem geplanten Verkauf. Dann bleibt genug Zeit, an den Werttreibern zu arbeiten und mit realistischen Erwartungen in den Prozess zu gehen.
Wenn Sie wissen möchten, was Ihre Firma am Markt wert ist, bietet Venture Advisory Partners eine unverbindliche und kostenfreie Unternehmensbewertung an. Wie wir einen Verkaufsprozess im Mittelstand führen, zeigt unsere Seite zum mittelständischen Unternehmen verkaufen.
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