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Die private Sicherheitswirtschaft gehört zu den personalstärksten Dienstleistungsbranchen in Deutschland. Laut Lünendonk erzielten allein die 25 größten Sicherheitsdienstleister im Geschäftsjahr 2024 rund € 5,4 Mrd. Umsatz, ein Plus von 7,5 %. Diese 25 Anbieter stehen für etwa 40 % des Marktes und beschäftigen mehr als 96.500 Menschen. Der Rest verteilt sich auf Hunderte mittelständische und kleinere Bewachungsunternehmen, viele davon inhabergeführt und regional verwurzelt.
Für Inhaber, die ihr Sicherheitsunternehmen verkaufen wollen, ist die Lage gut. Die großen Gruppen wachsen sichtbar durch Zukäufe, Finanzinvestoren bauen Plattformen auf, und regionale Wettbewerber suchen Personal und Aufträge. Gleichzeitig ist die Branche margenschwach, personalintensiv und stark reguliert. Käufer schauen deshalb sehr genau auf Verträge, Lohnkosten und die Erlaubnislage.
Dieser Beitrag zeigt, was ein Sicherheitsunternehmen wert ist, welche Faktoren den Preis bestimmen, was bei der Erlaubnis nach § 34a Gewerbeordnung zu beachten ist und wer als Käufer infrage kommt.
Die Konsolidierung lässt sich an den Zahlen der großen Anbieter ablesen. Kötter wuchs 2024 um 18,6 %, vor allem durch die Übernahme der Wako-Gruppe. Die Nürnberger Wach- und Schließgesellschaft legte durch die Übernahme der Erlanger Sicherheits- und Service-Gruppe um 16,8 % zu. Auch Finanzinvestoren sind aktiv: Die Freihoff Gruppe, ein Systemintegrator für elektronische Sicherheitstechnik, wurde 2024 an die von EMK Capital unterstützte Garda Group verkauft.
Hinter dieser Entwicklung stehen drei Treiber.
Erstens der Personalmangel. Qualifizierte Sicherheitskräfte sind knapp. Wer wachsen will, kauft heute oft ein Unternehmen, um an eingearbeitetes Personal mit Sachkundenachweis zu kommen.
Zweitens der Trend zur integrierten Sicherheit. Auftraggeber wollen zunehmend einen Anbieter für Objektschutz, Empfangsdienst, Alarmaufschaltung, Videoüberwachung und Revierdienst statt fünf verschiedener Dienstleister. Kleinere Anbieter können diese Breite selten allein abdecken.
Drittens die Nachfolge. Viele mittelständische Wach- und Sicherheitsdienste wurden in den 1980er und 1990er Jahren gegründet. Die Gründer stehen heute vor der Frage, ob sie ihr Sicherheitsunternehmen verkaufen oder an die nächste Generation übergeben, und die familieninterne Lösung ist oft nicht verfügbar.
Bewertet wird ein Sicherheitsdienstleister in der Regel über ein Multiple auf das bereinigte EBITDA. Wie Sie diese Größe sauber herleiten, zeigt unser Beitrag zum Thema EBITDA berechnen.
Die Spanne ist breit, weil die Branche sehr unterschiedliche Geschäftsmodelle umfasst. Reine Personaldienstleistungen wie Objektschutz, Pförtner- und Empfangsdienste oder Veranstaltungsschutz arbeiten mit geringen Margen und werden in der Praxis häufig im Bereich von 4x bis 6x EBITDA bewertet. Anbieter mit eigener Notruf- und Serviceleitstelle, Alarmaufschaltung, Videoüberwachung und Sicherheitstechnik erzielen höhere Margen und wiederkehrende Technikumsätze. Sie liegen eher bei 6x bis 9x.
Ein zweiter Blick gilt der Marge. Im reinen Bewachungsgeschäft bleiben vom Umsatz oft nur wenige Prozent als EBITDA übrig, weil Löhne, Zuschläge und Sozialabgaben den Großteil der Kosten ausmachen. Schon kleine Verbesserungen bei Preisen, Einsatzplanung oder Krankenquote wirken sich deshalb spürbar auf den Unternehmenswert aus. Umgekehrt treffen Lohnsteigerungen, die nicht weitergegeben werden, das Ergebnis besonders hart.
Wer sein Sicherheitsunternehmen verkaufen will, sollte deshalb früh verstehen, in welchem Teil dieser Spanne der eigene Betrieb liegt. Eine erste Orientierung gibt eine unverbindliche und kostenfreie Unternehmensbewertung.
Fünf Faktoren entscheiden darüber, welches Multiple ein Käufer zahlt, wenn Sie Ihr Sicherheitsunternehmen verkaufen.
1. Vertragsstruktur. Dauerhafte Bewachungsverträge mit Industrie, Logistik, Handel oder Kliniken sind die Grundlage des Werts. Veranstaltungsschutz und kurzfristige Einsätze bringen Umsatz, aber wenig Planbarkeit. Käufer schauen auf Laufzeiten, Kündigungsfristen und darauf, wie viele Verträge in den nächsten zwölf Monaten auslaufen.
2. Preisgleitklauseln. Sicherheitsdienstleistungen bestehen zum größten Teil aus Lohnkosten. Steigen Tariflöhne oder Mindestlohn, muss der Anbieter das an seine Kunden weitergeben können. Verträge ohne Preisgleitklausel sind für Käufer ein Risiko, weil jede Lohnrunde direkt die Marge frisst.
3. Kundenkonzentration und öffentliche Aufträge. Viele Sicherheitsdienste sind mit wenigen Großkunden oder öffentlichen Auftraggebern gewachsen. Öffentliche Aufträge werden regelmäßig neu ausgeschrieben. Hängt ein großer Teil des Umsatzes an einer Ausschreibung, die in den nächsten zwei Jahren ansteht, wird das im Kaufpreis berücksichtigt.
4. Technikanteil. Leitstelle, Alarmaufschaltung, Videoüberwachung und Wartungsverträge für Sicherheitstechnik bringen höhere Margen und binden Kunden langfristig. Je größer dieser Anteil, desto höher der Multiple.
5. Personalstruktur. Käufer prüfen Fluktuation, Krankenquote, Anteil qualifizierter Kräfte mit Sachkundeprüfung und den Einsatz von Subunternehmern. Ein stabiles Stammpersonal ist in dieser Branche ein eigener Werttreiber.
Ein Sicherheitsunternehmen mit rund 350 Mitarbeitern erzielt € 15 Mio. Umsatz, überwiegend aus Objektschutz und Empfangsdiensten. Das EBITDA liegt bei € 1,05 Mio., das entspricht einer Marge von 7 %.
In der Prüfung stellt der Käufer fest, dass zwei große Verträge keine Preisgleitklausel enthalten. Die bereits beschlossene Tariferhöhung im Folgejahr kostet bei diesen Kunden € 150.000, die nicht weitergegeben werden können. Der Käufer rechnet deshalb mit einem nachhaltigen EBITDA von € 900.000.
Bei einem Multiple von 5x ergibt sich ein Unternehmenswert von € 4,5 Mio. Hätten die beiden Verträge eine Preisgleitklausel, bliebe das EBITDA bei € 1,05 Mio. und der Unternehmenswert läge bei € 5,25 Mio. Die fehlende Klausel kostet den Verkäufer damit € 750.000.
Vom Unternehmenswert zum Kaufpreis für die Anteile:
Der Kaufpreis für die Anteile liegt damit bei € 4,55 Mio. Der letzte Punkt ist in der Sicherheitsbranche typisch: Löhne werden monatlich gezahlt, öffentliche und große Kunden zahlen oft spät. Liegen die Forderungen zum Stichtag unter dem üblichen Niveau, verlangt der Käufer einen Ausgleich.
Wer ein Sicherheitsunternehmen verkaufen will, muss die regulatorische Seite der Branche kennen.
Die Erlaubnis nach § 34a GewO. Wer gewerblich Leben oder Eigentum Dritter bewacht, braucht eine Erlaubnis nach § 34a der Gewerbeordnung. Bei einer GmbH wird die Erlaubnis der Gesellschaft erteilt. Geprüft werden die Zuverlässigkeit der Geschäftsführer, geordnete Vermögensverhältnisse und der Sachkundenachweis. Hinzu kommen eine Haftpflichtversicherung und die Registrierung von Unternehmen und Personal im Bewacherregister. Die Zuverlässigkeit wird mindestens alle drei Jahre erneut überprüft.
Share Deal oder Asset Deal. Beim Verkauf der Anteile bleibt die GmbH Inhaberin der Erlaubnis. Ändert sich mit dem Verkauf die Geschäftsführung, müssen neue Geschäftsführer die Anforderungen an Zuverlässigkeit und Sachkunde erfüllen, und die Änderung ist der Behörde mitzuteilen. Beim Asset Deal braucht der Käufer eine eigene Erlaubnis, bevor er den Betrieb übernehmen darf. Zudem gehen die Arbeitsverhältnisse nach § 613a BGB auf den Käufer über. Die Unterschiede beider Strukturen erklärt unser Beitrag zu Share Deal oder Asset Deal.
Subunternehmer. Viele Sicherheitsdienste setzen in Spitzenzeiten Subunternehmer ein. Käufer prüfen, ob diese über eigene Erlaubnisse verfügen, ob Scheinselbstständigkeit droht und ob der Auftraggeber für Mindestlohnverstöße seiner Subunternehmer haftet. Ein sauber dokumentierter Subunternehmereinsatz vermeidet Garantieforderungen.
Tarifbindung und Arbeitszeit. Allgemeinverbindliche Tarifverträge, Zuschläge für Nacht- und Wochenendarbeit und Höchstarbeitszeiten sind in dieser Branche zentrale Prüfpunkte. Fehler bei der Lohnabrechnung oder Arbeitszeiterfassung können zu Nachzahlungen führen und werden in der Financial Due Diligence regelmäßig aufgedeckt.
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Wer ein Sicherheitsunternehmen verkaufen will, hat in der Regel vier Käufergruppen zur Auswahl. Sie unterscheiden sich nicht nur im Preis, sondern auch darin, was nach dem Verkauf mit Marke, Standort und Mitarbeitern passiert.
Große Sicherheitsgruppen kaufen, um regional zu wachsen, Personal zu gewinnen und ihr Leistungsangebot zu erweitern. Sie kennen die Branche genau, verhandeln hart und rechnen Synergien gern zu ihren Gunsten.
Facility-Management-Konzerne sehen Sicherheit als Teil ihres Angebots aus einer Hand. Für sie kann ein regionaler Sicherheitsdienst eine sinnvolle Ergänzung zu Reinigung und technischem Gebäudemanagement sein.
Finanzinvestoren bauen Plattformen auf, besonders im Bereich Sicherheitstechnik und integrierte Sicherheitsdienstleistungen. Ein mittelständischer Anbieter mit Leitstelle kann dabei als Plattform oder als Zukauf dienen. Das Prinzip beschreibt unser Beitrag zu Buy and Build.
Regionale Wettbewerber suchen Wachstum in angrenzenden Gebieten und haben oft ein persönliches Interesse an einer geordneten Übergabe von Kunden und Mitarbeitern.
Welcher Käufer den besten Preis zahlt, hängt stark vom Profil des Unternehmens ab. Ein strukturierter Prozess mit mehreren Interessenten zeigt, was der Markt tatsächlich zu zahlen bereit ist. Wie ein solches Bieterverfahren abläuft, haben wir separat beschrieben.
Ein Verkaufsprozess dauert in der Regel sechs bis neun Monate. Wer sein Sicherheitsunternehmen verkaufen möchte, sollte aber ein bis zwei Jahre vorher mit der Vorbereitung beginnen. Viele der wichtigsten Stellschrauben, etwa Vertragslaufzeiten und Preisklauseln, lassen sich nur über mehrere Verlängerungszyklen verändern.
In dieser Zeit lassen sich Preisgleitklauseln in bestehende Verträge aufnehmen, auslaufende Verträge verlängern, die Abhängigkeit von einzelnen Ausschreibungen verringern und eine Führungsebene aufbauen, die den Betrieb ohne den Inhaber steuert. Ebenso wichtig sind ein sauberes Reporting nach Kunden und Objekten, eine geprüfte Lohnabrechnung und eine vollständige Dokumentation der Erlaubnisse.
Einen Überblick über den gesamten Prozess finden Sie auf unserer Seite zum Thema mittelständisches Unternehmen verkaufen.
Vier Fehler sehen wir häufig, wenn Inhaber ein Sicherheitsunternehmen verkaufen.
Verträge ohne Preisgleitklausel laufen lassen. Jede nicht weitergegebene Lohnerhöhung senkt das nachhaltige Ergebnis und damit den Kaufpreis.
Den Umsatz statt der Marge verkaufen. Ein hoher Umsatz mit Veranstaltungsschutz oder Subunternehmern beeindruckt Käufer wenig, wenn kaum Ertrag übrig bleibt.
Arbeitsrechtliche Themen unterschätzen. Unklare Arbeitszeiterfassung, fehlende Zuschläge oder Scheinselbstständigkeit werden in der Prüfung gefunden und führen zu Abschlägen oder Freistellungen.
Die Geschäftsführung nicht vorbereiten. Wenn mit dem Inhaber auch die einzige Person mit Sachkunde und Behördenkontakten geht, wird die Übergabe zum Risiko für den Käufer.
Wer ein Sicherheitsunternehmen verkaufen will, sollte die übliche Spanne kennen: Reine Bewachungsdienstleister werden in der Praxis häufig mit 4x bis 6x des bereinigten EBITDA bewertet. Anbieter mit Leitstelle, Alarmaufschaltung und Sicherheitstechnik liegen eher bei 6x bis 9x. Entscheidend sind Vertragsstruktur, Preisgleitklauseln, Kundenkonzentration und Personal.
Beim Share Deal bleibt die GmbH Inhaberin der Erlaubnis. Neue Geschäftsführer müssen aber Zuverlässigkeit und Sachkunde nachweisen. Beim Asset Deal braucht der Käufer eine eigene Erlaubnis.
Sehr wichtig. Weil Löhne den größten Kostenblock bilden, entscheidet die Möglichkeit, Lohnerhöhungen weiterzugeben, direkt über die nachhaltige Marge und damit über den Kaufpreis.
Beim Share Deal bleiben alle Arbeitsverträge unverändert bei der Gesellschaft. Beim Asset Deal gehen sie nach § 613a BGB auf den Käufer über. In beiden Fällen ist eine gute Kommunikation entscheidend, um Kündigungen von Schlüsselkräften zu vermeiden.
Typische Käufer sind große Sicherheitsgruppen, Facility-Management-Konzerne, Finanzinvestoren mit Plattformstrategie und regionale Wettbewerber.
Der Verkaufsprozess selbst dauert meist sechs bis neun Monate. Wer ein Sicherheitsunternehmen verkaufen will, sollte mit Vorbereitung, etwa der Anpassung von Verträgen und dem Aufbau einer zweiten Führungsebene, ein bis zwei Jahre einplanen.
Erfahren Sie, wie Unternehmenskäufe und -verkäufe strukturiert und zielgerichtet begleitet werden.
Wer ein Sicherheitsunternehmen verkaufen will, trifft auf einen Markt mit aktiven Käufern und echter Nachfrage nach Personal, Aufträgen und regionaler Präsenz. Den Preis bestimmen aber nicht Umsatz und Mitarbeiterzahl, sondern die Qualität der Verträge, die Weitergabe von Lohnsteigerungen, der Technikanteil und eine Führung, die auch ohne den Inhaber funktioniert.
Wer diese Punkte vor dem Marktgang ordnet, nimmt Käufern die Argumente für Abschläge und kann mehrere Interessenten gegeneinander verhandeln lassen. Wenn Sie wissen möchten, wo Ihr Unternehmen heute steht und welche Käufer infrage kommen, vereinbaren Sie ein kostenfreies Strategiegespräch mit unserem Team.
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